Netflix e Warner Bros. Discovery hanno annunciato una modifica sostanziale all’accordo che porterà il gruppo streaming ad acquisire WBD. La novità principale riguarda la struttura finanziaria dell’operazione, che passa a una formula interamente all-cash. La valutazione complessiva non cambia, ma il nuovo assetto mira a semplificare il percorso verso la chiusura dell’accordo e a fornire maggiore certezza agli azionisti coinvolti.
Con la revisione dell’intesa, ogni azione Warner Bros. Discovery verrà liquidata in contanti al valore di 27,75 dollari, senza alcuna componente in azioni Netflix. Questo significa che il corrispettivo riconosciuto agli azionisti WBD non sarà influenzato dall’andamento del titolo Netflix nei mesi precedenti al closing. In una struttura mista, parte del valore sarebbe dipesa dai mercati finanziari; la scelta dell’all-cash elimina questa variabile e trasferisce il rischio finanziario sull’acquirente.
Dal punto di vista operativo, il cambiamento è pensato per accelerare i tempi. La nuova formula dovrebbe consentire agli azionisti Warner Bros. Discovery di votare sull’operazione entro aprile 2026, anticipando una fase chiave del processo. In quest’ottica, WBD ha già avviato le procedure formali con il deposito della documentazione preliminare presso le autorità di vigilanza.
Per quanto riguarda il finanziamento, Netflix non utilizzerà esclusivamente la liquidità disponibile in cassa. L’operazione sarà sostenuta attraverso una combinazione di risorse: cassa, linee di credito già esistenti e nuovo debito concordato con gli istituti finanziari. Si tratta di una struttura tipica per acquisizioni di grandi dimensioni e compatibile, secondo l’azienda, con il mantenimento di un bilancio solido e flessibile.
Un altro elemento centrale dell’accordo resta invariato: prima del completamento dell’acquisizione, Warner Bros. Discovery procederà alla separazione delle attività Discovery in una nuova società quotata, Discovery Global. Gli attuali azionisti WBD riceveranno quindi, oltre al pagamento in contanti per le azioni Warner Bros. Discovery, anche il valore delle azioni della nuova entità risultante dallo spin-off.
La revisione dell’intesa è stata approvata all’unanimità dai consigli di amministrazione di entrambe le società e resta subordinata alle consuete condizioni, tra cui le autorizzazioni regolatorie e il voto favorevole degli azionisti WBD. L’operazione, se completata, segnerebbe una delle più grandi integrazioni nella storia recente dell’intrattenimento, ridefinendo gli equilibri tra cinema, televisione e streaming su scala globale.
In tutto questo vedremo come evolverà la causa tra Paramount e Netflix e Warner Bros. Discovery.